Móricz Dániel: Vállalati szolgáltatási nyugdíjprogramok hatása a részvények kockázatára : tőkeáttétel és kereszttulajdonlás. In: Pénzügyek és globalizáció, (4). pp. 299-310. (2005)
Preview |
Cikk, tanulmány, mű
gtk_2005_299-310.pdf Download (892kB) | Preview |
Abstract
Az írás az Egyesült Államokban magán alapon működő szolgáltatással meghatározott vállalati nyugdíj: programoknak a résvények kockázatára gyakorolt hatásával foglalkozik. A szolgáltatási nyugdíjprogramok eszközei között általában magas a részvények aránya, míg a kifizetések nem függnek a befektetési teljesítménytől. A nyugdíjalap eszközeinek teljesítménye ezáltal egyrészt a tőkeáttétel növelésén, másrészt egyfajta kereszttulajdonlási hatáson keresztül befolyásolja a programot működtető vállalat és részvényei értékét, kockázatát. A tanulmányban egy CAPM-alapú modellben bemutatom, hogy a szolgáltatási nyugdíjprogramok esetében jelentkező tőkeáttételi és kereszttulajdonlási hatás növelheti a részvénypiac volatilitását, módosíthatja a részvények szisztematikus kockázatát és az egyedi, nem diverzifikálható rés arányát a tejes variancián belül. This study deals with the effect of corporate defined benefit pension plans on the risk of stocks induced by the different nature of the pension fund's assets and its benefit obligations. Among the assets of defined benefit pension plans the share of stocks is usually high, while the benefits do not depend on the investment performance of the fund's assets. As the consequence of this, by increasing the leverage and creating cross-holding effect the performance of the pension fund's assets influences the value and risk of the sponsoring company stocks. In a CAPM-based model I show that the leverage and the cross-holding effect caused by unimmunized benefit obligations of corporate defined benefit pension plans may increase the volatility of the stock market, and may change the systematic risk of stocks and the proportion of the individual, non-diversifiable part within the total variance.
| Item Type: | Book Section |
|---|---|
| Other title: | The effect of corporate defined benefit pension plans on the risk of stocks - leverage and cross-holding |
| Journal or Publication Title: | Pénzügyek és globalizáció |
| Date: | 2005 |
| Volume: | 4 |
| ISSN: | 1588-8533 |
| Page Range: | pp. 299-310 |
| Series Name: | SZTE Gazdaságtudományi Kar közleményei |
| Language: | Hungarian |
| Related URLs: | http://acta.bibl.u-szeged.hu/37411/ |
| Uncontrolled Keywords: | Nyugdíj, Pénzügy |
| Additional Information: | Bibliogr.: 310. p. és a lábjegyzetekben ; összefoglalás magyar és angol nyelven |
| Subjects: | 05. Social sciences 05. Social sciences > 05.02. Economics and business |
| Date Deposited: | 2016. Oct. 15. 11:12 |
| Last Modified: | 2022. Feb. 14. 09:09 |
| URI: | http://acta.bibl.u-szeged.hu/id/eprint/5667 |
Actions (login required)
 |
View Item |
