A CAPM gyakorlati kérdései a hazai tőkepiacra megválaszolva

Sebestyén Géza: A CAPM gyakorlati kérdései a hazai tőkepiacra megválaszolva. In: Pénzügyek és globalizáció, (4). pp. 325-336. (2005)

[thumbnail of gtk_2005_325-336.pdf]
Preview
Cikk, tanulmány, mű
gtk_2005_325-336.pdf

Download (1MB) | Preview

Abstract

Az 1960-as években kidolgozott CAPM mind a mai napig a leggyakrabban használt modell a tőkeköltség meghatározására. Az elméleti oldalról alaposan kidolgozott módszer gyakorlati implementációja során azonban rengeteg nyitott kérdéssel találkozunk: mely befektetést tekinthetjük kockázatmentesnek, mely portfolió reprezentálja a piacit, mekkora hozamperiódust válasszunk, hogyan határozzuk meg a becslési időtávot? És végül a legfontosabb kérdés: mennyire tekinthető pontosnak egy ilyen modell? Jelen cikk ezen kérdések hazai tőkepiacra történő megválaszolására tesz kísérletet, több alternatív modell összehasonlításával. 27 hazai részvény 1999.01.01 és 2004.06.30 közötti adatait elemezve arra a megállapításra jutottam, hogy a BUX-ban nagy súllyal szereplő részvények kivételével a CAPM nem magyarázza jól sem az egyedi részvények, sem pedig vizsgált a portfoliók hozamában tapasztalható ingadozásokat. A modell paramétereinek meghatározásakor mind magyarázó erő, mind pedig előrejelzés szempontjából a legjobb választásnak a havi hozamok alkalmazása, kétéves becslési időtáv választása, illetve a BUX mint piaci portfolió alkalmazása adódott. The CAPM model, which was designed in the 1960s, is still the most widely used method for the calculation of capital cost. However, when applying the theory into practice, we face a number of open questions: which investment decisions can be considered to be risk-free, which portolio represents market risk, what period should be chosen for yields and how shall we define the period of estimation? Yet, the most important practical question is how accurate this model is. Adopting the model into the Hungarian capital market the study attempts to find answers for these questions by comparing several alternative models. Analyzing domestic stock prices in the period between 01/01/1999 and 30/06/2004 the study concludes, that the CAPM model can not be used for explaining fluctuations in the yields of portfolios and single stocks except some highly-weighted stocks of the BUX index. Monthly yields of a two-year period and the BUX index proved to be the best choice both in case of forecasting and explanation.

Item Type: Book Section
Other title: Practical questions of CAPM in relation to the Hungarian capital market
Journal or Publication Title: Pénzügyek és globalizáció
Date: 2005
Volume: 4
ISSN: 1588-8533
Page Range: pp. 325-336
Series Name: SZTE Gazdaságtudományi Kar közleményei
Language: Hungarian
Related URLs: http://acta.bibl.u-szeged.hu/37411/
Uncontrolled Keywords: Pénzügy
Additional Information: Bibliogr.: 336. p. ; összefoglalás magyar és angol nyelven
Subjects: 05. Social sciences
05. Social sciences > 05.02. Economics and business
Date Deposited: 2016. Oct. 15. 11:12
Last Modified: 2022. Feb. 14. 09:32
URI: http://acta.bibl.u-szeged.hu/id/eprint/5669

Actions (login required)

View Item View Item